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全部產(chǎn)品分類
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美歐近期對(duì)伊朗和俄羅斯石油制裁的力度顯著升級(jí)，或?qū)⒅厮苋蛴洼嗊\(yùn)輸市場(chǎng)格局。7月30日，美國(guó)財(cái)政部宣布對(duì)逾百個(gè)與伊朗石油及石化產(chǎn)品出口相關(guān)的個(gè)人、實(shí)體與船舶實(shí)施制裁。
與此同時(shí)，美國(guó)對(duì)印度持續(xù)采購(gòu)俄羅斯石油及國(guó)防裝備表示關(guān)切，此舉可能引發(fā)貿(mào)易反制措施，其中包括提議對(duì)印度商品加征25%的關(guān)稅。
稍早前的7月18日，歐盟已正式通過(guò)第18輪對(duì)俄制裁方案，將俄羅斯原油價(jià)格上限由每桶60美元下調(diào)至47.6美元，新規(guī)將于9月3日生效。值得注意的是，作為G7價(jià)格上限機(jī)制初始成員的美國(guó)，迄今尚未正式認(rèn)可歐盟此番調(diào)整。
此外，歐盟還頒布新規(guī)，全面禁止進(jìn)口在第三國(guó)加工的俄羅斯原油制成品，但加拿大、挪威、美國(guó)、英國(guó)及瑞士則被豁免于此項(xiàng)禁令。
盡管上述舉措彰顯了各方削減伊俄石油收入的決心，但其戰(zhàn)略路徑卻顯露出分歧。歐盟的核心目標(biāo)在于持續(xù)壓縮俄羅斯的能源收入，而美國(guó)則意在謀求更廣泛的地緣政治利益，涵蓋貿(mào)易優(yōu)勢(shì)與對(duì)伊外交接觸的重啟。
多輪針對(duì)俄羅斯、伊朗及委內(nèi)瑞拉原油的制裁，催生了油輪運(yùn)輸“影子市場(chǎng)”。盡管受制裁船舶名單不斷拉長(zhǎng)，G7亦祭出價(jià)格上限機(jī)制，但俄羅斯原油仍能尋得特定買家。同樣，自2019年便遭美國(guó)制裁的伊朗石油，其流向亞洲市場(chǎng)的通道也未曾中斷。展望未來(lái)，最新一輪制裁將如何攪動(dòng)油輪運(yùn)輸市場(chǎng)格局，需要密切關(guān)注。
//-印采購(gòu)俄羅斯石油，美國(guó)對(duì)印度商品揮舞關(guān)稅大棒
盡管美國(guó)尚未明確具體懲罰條款，但任何實(shí)質(zhì)性制裁都可能迫使印度放棄俄油，轉(zhuǎn)而尋求替代供應(yīng)源。作為俄羅斯石油的主要進(jìn)口國(guó)之一，印度的大部分俄油貿(mào)易依賴蘇伊士型與阿芙拉型油輪。倘若印度削減俄油進(jìn)口，其勢(shì)必會(huì)大幅增加從中東等地的原油采購(gòu)。在此情境下，由于阿拉伯灣地區(qū)主要采用超大型油輪（VLCC）裝運(yùn)，中型油輪需求可能將被VLCC所替代，從而推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)后者需求的上升。
//-美國(guó)加碼制裁伊朗石油的沖擊
自2019年以來(lái)，盡管美國(guó)制裁持續(xù)施壓，但伊朗仍能憑借“影子船隊(duì)”在國(guó)際市場(chǎng)出售原油。然而，美國(guó)近期對(duì)涉伊個(gè)人、實(shí)體及船舶的制裁升級(jí)，短期內(nèi)或?qū)_亂其原油供應(yīng)鏈。值得注意的是，若有更多未受制裁船只涌入灰色貿(mào)易，將擠壓正常貿(mào)易的運(yùn)力供給，從而對(duì)運(yùn)價(jià)形成支撐。不過(guò)，鑒于當(dāng)前石油市場(chǎng)本就供過(guò)于求，且其他中東產(chǎn)油國(guó)可輕松填補(bǔ)伊朗原油出口缺口，這些制裁預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)全球石油貿(mào)易及油輪需求產(chǎn)生重大影響。
//-俄羅斯原油價(jià)格上限下調(diào)的效應(yīng)
歐盟在第18輪對(duì)俄制裁中，將原油價(jià)格上限從每桶60美元大幅下調(diào)至47.6美元。此舉旨在使俄羅斯更難利用主流國(guó)際船隊(duì)運(yùn)輸原油，因?yàn)闉趵瓲栐偷慕灰變r(jià)幾乎不可能觸及如此低的上限。此前，每當(dāng)烏拉爾油價(jià)低于上限（尤其在市場(chǎng)低迷期），以希臘船東為首的主流船隊(duì)便會(huì)承運(yùn)俄羅斯貨物。而今，若想在新上限下出售烏拉爾原油，俄羅斯將不得不進(jìn)一步擴(kuò)充其“影子船隊(duì)”。
圖 1：布倫特原油與烏拉爾原油對(duì)比
與此同時(shí)，美歐制裁船舶名單的不斷拉長(zhǎng)，預(yù)示著俄羅斯、伊朗等受制裁國(guó)家或?qū)①?gòu)入更多未受牽連的船舶，以維系其貿(mào)易。因此，旨在規(guī)避制裁的“影子船隊(duì)”若進(jìn)一步擴(kuò)張，將持續(xù)擠壓主流市場(chǎng)的運(yùn)力供給，從而為租船價(jià)格提供上行支撐。
圖2：二手油輪交易
這種態(tài)勢(shì)在2022年已現(xiàn)端倪，當(dāng)年油輪交易市場(chǎng)異常活躍，尤其是船齡超過(guò)15年的老舊船舶，吸引了眾多身份不明的買家入場(chǎng)，以搶奪承運(yùn)俄羅斯原油的稀缺運(yùn)力。這股對(duì)老舊船舶的強(qiáng)勁需求，有效支撐了二手原油輪的價(jià)格。這也直接導(dǎo)致2022至2024年拆船活動(dòng)的顯著萎縮，大量老舊船舶得以繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。隨著新一輪對(duì)俄伊制裁的落地，市場(chǎng)對(duì)這類老舊運(yùn)力的興趣或?qū)⒅厝?，為疲軟的二手船價(jià)格再度注入活力。
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